大行评级|建银国际:将信义光能目标价下调至7.2港元 维持“跑赢大市”评级

发布日期:2023-12-25 17:53    点击次数:135

来源:格隆汇

建银国际将信义光能目标价从10港元下调至7.2港元。考虑到年内人民币兑港元贬值以及对玻璃价格的预测较低,将2023-2025财年盈利预测下调6-10%,维持“跑赢大市”评级。

建银国际指,信义光能组件整体利用率/组件利润率下降可能会抑制短期太阳能玻璃价格。该行亦指,预计2023年第四季度太阳能玻璃制造商的毛利率同比下降,原因是太阳能玻璃价格势头减弱。不过,纯碱成本下降将缓解该季度平均售价部分压力及天然气成本同比和环比小幅上涨。料第四季毛利率将达到双位数,预计下半年玻璃制造商毛利率将环比改善。

该公司长期竞争力较好,需求弱于预期可能不利于短期价格前景。尽管如此,该行认为2024财年第二季度终端安装需求的改善以及新太阳能玻璃供应量增长的放缓,已改善产业中期的供需动态。该行认为,在低玻璃价格环境下,包括该公司在内的第一线企业在盈利能力和库存风险方面表现最佳。

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